68家知名藥企業(yè)績大盤點：中藥、化藥前途晦暗

    據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，滬深兩市已有1049家上市公司發(fā)布了中報業(yè)績預告。其中，有668家公司中報預喜，占比達63.7%。從已公布中報預告公司的行業(yè)分布來看，傳媒(84%)、醫(yī)藥生物(80.28%)和交通運輸(80%)等三行業(yè)占比居前。

    醫(yī)藥生物排名第二，截至7月1日，已有65家醫(yī)藥企業(yè)進行了年中報業(yè)績預告，其中54家利潤預增，占比達80.28%，

    這一方面說明醫(yī)藥行業(yè)的剛性市場需求是相對穩(wěn)定的，有較大的投資價值，另一方面，醫(yī)藥行業(yè)進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的預期超過既往，業(yè)績良好的藥企成功進行了轉(zhuǎn)型升級。

    2015年上半年，醫(yī)藥行業(yè)整體增速是下滑的，主要是招標年份、限抗令推行和藥占比等政策的影響。

    觀察54家利潤預增的藥企，基本都是業(yè)績型或者并購型藥企，以實業(yè)經(jīng)營為主，不以講故事為主，有一些是自身在轉(zhuǎn)型過程獲得了成功，比如海翔藥業(yè)就是轉(zhuǎn)型獲得了成功。

    而那些產(chǎn)品品類沒有獨特性的普藥企業(yè)、講故事玩概念的藥企或者市場應對能力弱化的藥企估計業(yè)績不會太好。

    筆者史立臣認為醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在馬太效應已經(jīng)顯現(xiàn)，具有創(chuàng)新性、研發(fā)能力強、積極成功轉(zhuǎn)型、資源掌控能力強等類型的藥企有很大的發(fā)展機遇。

    而多數(shù)藥企戰(zhàn)略沒目標、管理混亂、缺乏創(chuàng)新能力、市場應對能力差，這類企業(yè)會逐步被弱化。

    三類產(chǎn)業(yè)有廣闊的發(fā)展前景

    在此次預披露的年中報業(yè)績中，生物醫(yī)藥類（包括生物檢測）、醫(yī)療器械類、醫(yī)療服務類幾乎全部預增。

    這三類企業(yè)的快速發(fā)展，說明我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在政策支撐下正在進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，整個行業(yè)向技術(shù)提升方向發(fā)展趨勢明顯。

    一般，生物醫(yī)藥類藥企屬于創(chuàng)新型企業(yè)，這類藥企基本處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展階段，研發(fā)能力較好，有較好的業(yè)績增長預期。

    醫(yī)療器械類企業(yè)由于國家政策支持正處于上升期，醫(yī)療服務類企業(yè)是醫(yī)改政策和國家大健康發(fā)展下產(chǎn)物，有較好的發(fā)展前景。

    目前，我國醫(yī)療器械生產(chǎn)和研發(fā)水平處于低位，多小散亂差現(xiàn)象突出，行業(yè)噬待進行集中、升級和優(yōu)化，這給質(zhì)地相對較好的醫(yī)療器械企業(yè)帶來了很大的發(fā)展空間。

    同時，由于基層醫(yī)療市場隨著國家政策的扶持和改革推進，政府在基層醫(yī)療市場優(yōu)先采購國產(chǎn)醫(yī)療器械政策，使得國內(nèi)的醫(yī)療器械企業(yè)占領了先機，國家政策已經(jīng)為國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展預留了很大的市場空間。

    2013年，國務院印發(fā)了《關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》。

    《意見》提出，將大力發(fā)展健康服務業(yè)，力爭到2020年總規(guī)模達到8萬億以上。大力發(fā)展醫(yī)療服務。提倡多元化辦醫(yī)，除政府辦醫(yī)外，鼓勵企業(yè)、慈善機構(gòu)、基金會、商業(yè)保險機構(gòu)等以出資新建、參與改制、托管、公辦民營等多種形式投資醫(yī)療服務業(yè)。大力支持社會資本舉辦非營利性醫(yī)療機構(gòu)、提供基本醫(yī)療衛(wèi)生服務。放寬外資準入條件，并推進公立和非公立醫(yī)療機構(gòu)政策平等。

    國務院的《意見》給社會資本進入醫(yī)療服務業(yè)奠定了堅實的政策基礎，目前進入醫(yī)療服務業(yè)的企業(yè)較多，正在享受政策利好。

    同時，隨著國家對一萬多家縣級醫(yī)院的改造和對城市公立醫(yī)院的改革推進，醫(yī)療市場的機構(gòu)會發(fā)生巨大的結(jié)構(gòu)性變化，這也給目前在醫(yī)療服務業(yè)的企業(yè)和尚未進入醫(yī)療服務業(yè)的企業(yè)巨大的發(fā)展商機。

    投資醫(yī)療服務業(yè)的企業(yè)目前以非醫(yī)療機構(gòu)為主，這些企業(yè)有著較好的企業(yè)管理能力和管理經(jīng)驗，但其由于自身和政策限制，擴張能力、醫(yī)療行業(yè)的管理經(jīng)驗、經(jīng)營科目的選擇還都存在盲區(qū)，這也是醫(yī)療服務行業(yè)發(fā)展初始階段正?，F(xiàn)象，也說明醫(yī)療服務行業(yè)有著巨大的發(fā)展空間。

    中藥和化藥未來境況如何？

    中藥行業(yè)由于上半年銀杏葉事件、中藥材質(zhì)量頻發(fā)事件等影響，整個中藥行業(yè)處于整頓期，違規(guī)的生產(chǎn)經(jīng)營行為大多數(shù)被叫停，所以整頓期內(nèi)中藥行業(yè)肯定減速發(fā)展。

    中藥方面，中藥企業(yè)必須審視自身的發(fā)展歷程，通過偷工減料、購買不合格原料、修改生產(chǎn)工藝等違規(guī)的經(jīng)營獲取利益的行為已經(jīng)成為發(fā)展的阻礙，重視質(zhì)量，提升管理能力和水平，強化中藥制劑的研發(fā)，提升綜合競爭能力才是發(fā)展的根本。

    化藥企業(yè)則由于污染治理、招標降價、原料藥成本上升等因素導致利潤下滑，而且這種下滑態(tài)勢還會持續(xù)。

    化藥方面，剝離污染大的產(chǎn)品，強化優(yōu)勢產(chǎn)品，提升規(guī)?；a(chǎn)品的競爭能力可能成為發(fā)展的前提。

    總結(jié)：

    2015年下半年生物醫(yī)藥類（包括生物檢測）、醫(yī)療器械類、醫(yī)療服務類企業(yè)還會持續(xù)提升，目前這些類型企業(yè)還遠沒有達到發(fā)展預期，有很大的增長空間，而中藥和化藥企業(yè)還會持續(xù)拉低，國家對產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管和對污染治理只會強化。