醫(yī)藥板塊穩(wěn)健增長 醫(yī)療服務(wù)大有可為

并購鑄就成長性

從已公布的170余份業(yè)績報表來看，醫(yī)藥上市公司2014年業(yè)績整體平穩(wěn)增長，其中并購型公司業(yè)績高增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，七成醫(yī)藥板塊的上市公司業(yè)績實現(xiàn)同比增長。其中，業(yè)績增幅超過50%的公司有31家，福瑞股份、亞太藥業(yè)、三精制藥、國農(nóng)科技等18家上市公司的業(yè)績增幅則超過100%。

雖然業(yè)績表現(xiàn)靚麗，但行業(yè)整體增速在下滑。2014年醫(yī)藥工業(yè)收入同比增長12.9%，凈利潤同比增長12.1% ，較前幾年增速下滑較多，未來在醫(yī)保控費大背景下，行業(yè)增速將進入10%-15%的新常態(tài)。

令人感到欣慰的是，醫(yī)藥板塊整體扣非凈利潤增速大于收入增速，表明2014年醫(yī)藥上市公司雖營收增速放緩，但更加注重經(jīng)營質(zhì)量。中小板、創(chuàng)業(yè)板高增長公司數(shù)量有所上升，并購并表帶來的業(yè)績增長較多，表明醫(yī)藥行業(yè)正逐步進入并購整合期，上市醫(yī)藥公司憑借融資優(yōu)勢大舉并購以支撐業(yè)績成長已成常態(tài)。預(yù)計未來醫(yī)藥板塊并購將持續(xù)，成為上市公司實現(xiàn)做大并持續(xù)增長的主要動力。

2015年是招標大年，目前各省基藥招標加快，非基藥招標陸續(xù)開展，對藥企來說可謂是機遇與挑戰(zhàn)并存。

在政府新的藥價調(diào)控思路下，原有高價藥、外資原研藥、利益品種會承壓，而療效確切、日用金額較低、性價比高的藥品將有較大發(fā)展空間。新形勢下，未來的用藥結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品成長路徑將與以往不同，只有適應(yīng)新政策環(huán)境的產(chǎn)品才能成長為大品種。