北陸藥業(yè)：碘帕醇獲批 內外開花再添助力

    投資要點：

　　新產品獲批，內外開花打造腫瘤診斷治療一體化平臺，維持增持評級。

　　公司公告新獲碘帕醇注射液生產批件，該產品為國內首仿品種，將為公司主業(yè)醫(yī)學影像對比劑帶來重要增長點，結合“精準醫(yī)療”（基因測序+細胞治療）外延布局，形成從醫(yī)學造影檢測/基因檢測到靶向用藥/免疫治療的一體化產業(yè)鏈條。維持2015～2017年EPS為0.33/0.51/0.68元。

　　考慮到“精準醫(yī)療”面對萬億級的藍海市場，公司在該領域全方位深入布局，技術和渠道優(yōu)勢領先，上調目標價至73元，維持增持評級。

　　碘帕醇獲生產批件，內生增長再填助力。新獲生產批件碘帕醇產品為公司近年大力投入的重要品種，國內首仿上市，有望馬上進入新一輪的非基藥招標。從國外使用情況看，碘帕醇使用量高于目前用量最大的碘海醇產品，未來將逐漸替代發(fā)改委限價下的碘海醇，為公司帶來重要的增長動力。公司前期已組織相關學術推廣活動，市場導入準備充分，預計四季度即可開始貢獻業(yè)績。此外，碘帕醇注射液已于2014年獲得秘魯出口注冊證，出口市場先于國內市場邁開步伐。

　　渠道整合，“精準醫(yī)療”一體化平臺效應有望凸顯?！熬珳梳t(yī)療”尚屬高端醫(yī)療服務，需圍繞大三甲醫(yī)院開展，公司主業(yè)立足高端醫(yī)學影像設備對比劑產品，已具備全面且深入的三級醫(yī)院渠道。下屬基因檢測和細胞治療公司均屬技術領先的先發(fā)企業(yè)，公司通過渠道整合，協(xié)同作用凸顯，未來精準醫(yī)療各業(yè)務板塊有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長?！熬珳梳t(yī)療”業(yè)務已作為公司獨立事業(yè)部發(fā)展，預計將有持續(xù)布局。

　　風險提示：市場拓展低于預期；監(jiān)管政策風險。