醫(yī)藥央企改革提速：中國(guó)醫(yī)藥定增20億謀資產(chǎn)整合

    和君咨詢醫(yī)藥事業(yè)部總經(jīng)理單鵬安分析認(rèn)為，國(guó)資藥企內(nèi)部利益格局難以打破、民資無(wú)法參與等問(wèn)題，使得國(guó)資藥企要實(shí)現(xiàn)深層次的改革還需要很長(zhǎng)時(shí)間的探索。

　　1月27日，停牌逾半個(gè)月的中國(guó)醫(yī)藥（600056.SH）發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，擬發(fā)行不超過(guò)1.39億股，募集資金不超過(guò)20億元以補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，作為中國(guó)醫(yī)藥的兄弟企業(yè)，通用技術(shù)集團(tuán)醫(yī)藥控股有限公司以其持有的海南康力51%股權(quán)和武漢鑫益45.37%股權(quán)參與認(rèn)購(gòu)，尤為引人關(guān)注。

　　此前，中國(guó)通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“通用技術(shù)集團(tuán)”）作為國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)的以醫(yī)藥為主業(yè)的三家中央企業(yè)之一，計(jì)劃通過(guò)對(duì)下屬醫(yī)藥板塊的重大資產(chǎn)重組，將中國(guó)醫(yī)藥打造為通用技術(shù)集團(tuán)下屬統(tǒng)一的醫(yī)藥上市平臺(tái)。并承諾將所持非上市的醫(yī)藥資產(chǎn)相應(yīng)股權(quán)擇機(jī)注入中國(guó)醫(yī)藥，或轉(zhuǎn)讓予非關(guān)聯(lián)第三方，最終實(shí)現(xiàn)中國(guó)醫(yī)藥從醫(yī)藥向大健康領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

　　對(duì)此，和君咨詢醫(yī)藥事業(yè)部總經(jīng)理單鵬安分析認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)藥的定增是內(nèi)部資產(chǎn)整合，還是在延續(xù)前一輪醫(yī)藥國(guó)資改革的重點(diǎn)，不斷強(qiáng)化國(guó)資藥企產(chǎn)業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。而國(guó)資藥企內(nèi)部利益格局難以打破、民資無(wú)法參與等問(wèn)題，使得國(guó)資藥企要實(shí)現(xiàn)深層次的改革還需要很長(zhǎng)時(shí)間的探索。

　　中國(guó)醫(yī)藥重組延續(xù)

　　公告顯示，中國(guó)醫(yī)藥與醫(yī)控公司、前海開源、上汽投資、君盛紫石和華夏人壽于1月27日簽署《股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，將以14.39元/股的價(jià)格非公開發(fā)行不超過(guò)1.39億股，募集資金不超過(guò)20億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　其中，醫(yī)控公司作為與中國(guó)醫(yī)藥同一控制下的關(guān)聯(lián)方，將以其持有的海南康力51%的股權(quán)、武漢鑫益45.37%的股權(quán)參與認(rèn)購(gòu)，標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值為3億元。

　　“這一次的資產(chǎn)注入，實(shí)際上是中國(guó)醫(yī)藥重組之后的一個(gè)延續(xù)的項(xiàng)目。我們現(xiàn)在要提升醫(yī)藥工業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，這兩家藥企的業(yè)務(wù)能夠彌補(bǔ)我們醫(yī)藥工業(yè)板塊部分領(lǐng)域的空白，為我們的營(yíng)收帶來(lái)增量?！敝袊?guó)醫(yī)藥董秘辦人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)道。

　　據(jù)了解，醫(yī)控公司是通用技術(shù)集團(tuán)的全資子公司。2012年4月20日，通用技術(shù)集團(tuán)在啟動(dòng)對(duì)下屬醫(yī)藥板塊的重大資產(chǎn)重組時(shí)，出具《避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾函》，承諾在4年內(nèi)將所持江藥集團(tuán)、海南康力、長(zhǎng)城制藥、上海新興以及武漢鑫益的相應(yīng)股權(quán)，擇機(jī)注入中國(guó)醫(yī)藥或轉(zhuǎn)讓與非關(guān)聯(lián)第三方。

　　中國(guó)醫(yī)藥董秘袁精華此前曾向記者表示，2014年以來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥通過(guò)重組合并天方藥業(yè)，形成醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、國(guó)際貿(mào)易三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。并使得中國(guó)醫(yī)藥從原來(lái)中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)貿(mào)易基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，延伸到上游原材料種植、深加工生產(chǎn)、醫(yī)藥制造以及銷售貿(mào)易業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥將謀求從醫(yī)藥向大健康領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

   要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，調(diào)整中國(guó)醫(yī)藥利潤(rùn)結(jié)構(gòu)是一大重點(diǎn)。從中國(guó)醫(yī)藥2013年的收入利潤(rùn)情況來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易對(duì)中國(guó)醫(yī)藥利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比過(guò)半，醫(yī)藥工業(yè)則僅占20%。中國(guó)醫(yī)藥2014年半年報(bào)顯示，上半年中國(guó)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.4億元，同比增長(zhǎng)19.15%。其中，醫(yī)藥商業(yè)板塊營(yíng)業(yè)收入約44億，同比減少0.52個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)際貿(mào)易營(yíng)業(yè)收入約34億，同比減少3.52個(gè)百分點(diǎn)；而醫(yī)藥工業(yè)板塊營(yíng)業(yè)收入約11.5億，同比增加1.77個(gè)百分點(diǎn)。

　　記者注意到，海南康力、武漢鑫益營(yíng)收狀況良好。海南康力是海南省主要的凍干粉針劑生產(chǎn)基地之一。醫(yī)控公司、海南康迪醫(yī)藥和海南康力元藥業(yè)分別持有海南康力51%、27%和22%的股權(quán)。

　　而武漢鑫益主要從事醫(yī)藥項(xiàng)目的投資。中國(guó)醫(yī)藥持有武漢鑫益51%股權(quán)，醫(yī)控公司持有武漢鑫益45.37%股權(quán)，7名自然人持有武漢鑫益3.63%股權(quán)。

　　醫(yī)藥央企改革提速

　　自2014年7月15日國(guó)務(wù)院國(guó)資委宣布啟動(dòng)“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)以來(lái)，六大試點(diǎn)央企的改革不斷深入推進(jìn)，目前已步入實(shí)質(zhì)階段。而在六家央企改革試點(diǎn)中，國(guó)藥集團(tuán)作為央企發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)和央企董事會(huì)行使高級(jí)管理人員選聘、業(yè)績(jī)考核和薪酬管理三項(xiàng)職權(quán)的試點(diǎn)企業(yè)之一，其改革步伐備受關(guān)注。

　　而作為國(guó)藥集團(tuán)內(nèi)部最早進(jìn)行混合所有制改革的子公司，1月28日，國(guó)藥控股董事會(huì)人士向記者確認(rèn)，國(guó)藥控股改革方案的基本框架已經(jīng)獲得了國(guó)資委的批復(fù)。

　　“不過(guò)，醫(yī)藥國(guó)資改革還是處于摸索的階段，試點(diǎn)嘗試，步子不可能一下子邁得很大?！眴矽i安告訴記者，國(guó)資藥企內(nèi)部的利益格局短期內(nèi)很難打破，藥企內(nèi)部利益交叉嚴(yán)重，要實(shí)現(xiàn)深層次的改革還需要很長(zhǎng)的探索。所以從整體來(lái)看，醫(yī)藥國(guó)資改革進(jìn)展比較緩慢。

　　而一名不愿意透露姓名的資深醫(yī)藥行業(yè)咨詢師則向記者表示：“前一輪醫(yī)藥國(guó)資的改革力度特別大，中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)、上海醫(yī)藥集團(tuán)、廣藥集團(tuán)等國(guó)資藥企迅速?gòu)?qiáng)化自己的力量，把體量做大。不過(guò)國(guó)資藥企現(xiàn)在還沒(méi)有向社會(huì)資本開放，民營(yíng)資本還進(jìn)不去。醫(yī)藥領(lǐng)域的國(guó)資混改還是表面性的，沒(méi)有實(shí)際性的進(jìn)展?！?

　　截至目前，通用技術(shù)集團(tuán)合計(jì)持有中國(guó)醫(yī)藥55.05%的股份，此次發(fā)行完成后，通用技術(shù)集團(tuán)合計(jì)持有公司的股份比例將降至50.22%，仍為公司控股股東。

　　值得一提的是，通用技術(shù)集團(tuán)尚有大量?jī)?yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)有待注入上市公司。其中包括：江藥集團(tuán)100%股權(quán)，江藥集團(tuán)持有南華醫(yī)藥50%的股權(quán)，南華醫(yī)藥在江西省醫(yī)藥商業(yè)及零售醫(yī)藥市場(chǎng)占有率均排名第一；上海新興51.8%股權(quán)，主要從事血液制品的生產(chǎn)及銷售，在湖南和江西擁有血漿站；長(zhǎng)城制藥100%股權(quán)，主要從事中成藥的生產(chǎn)及銷售，是中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)500強(qiáng)之一。

　　中國(guó)醫(yī)藥在公告中亦提出，并購(gòu)也將成為公司未來(lái)的重要擴(kuò)張手段。

　　“并購(gòu)方面，我們?nèi)齻€(gè)板塊的并購(gòu)都會(huì)涉及，最終完善我們產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)品覆蓋。同時(shí)實(shí)現(xiàn)各個(gè)醫(yī)藥板塊的互通，使得三個(gè)板塊互相滲入?！鄙鲜鲋袊?guó)醫(yī)藥董秘辦人士說(shuō)道。