藥品招標(biāo)研究：限價依舊，進(jìn)度加速

    近日國務(wù)院公布《關(guān)于完善公立醫(yī)院藥品集中采購工作的指導(dǎo)意見》，核心內(nèi)容與前期征求意見稿基本一致，藥品招標(biāo)大方向已明確，2015 年藥品招標(biāo)或?qū)⒓涌臁?

　　現(xiàn)狀：基藥標(biāo)進(jìn)展較快，非基藥標(biāo)尚待推進(jìn)。截止2015年2月底，全國有10省已完成基藥標(biāo)，10個省份尚處于招標(biāo)進(jìn)行中。非基藥標(biāo)進(jìn)展緩慢，目前只有寧夏、吉林、海南、重慶4省已完成非基藥招標(biāo)，9個省份正在進(jìn)行，尚有18個省份未啟動。大部分省份基藥、非基藥、低價藥均是采取分開招標(biāo)，目前只有四川、吉林等6個省份是基藥、非基藥兩標(biāo)合一。

　　趨勢：國務(wù)院指導(dǎo)意見出臺，基藥質(zhì)量分層是主流，二次議價推進(jìn)變謹(jǐn)慎。國務(wù)院發(fā)布公立醫(yī)院招標(biāo)指導(dǎo)意見，確定招采合一、量價掛鉤、雙信封制等基本原則。主要變化：

　　1）前期市場熱議的二次議價，并未大范圍推廣，二次議價先鋒浙江省也在第二批藥品招標(biāo)正式實(shí)施方案中取消了征求意見稿提出的二次議價規(guī)定。本次國務(wù)院指導(dǎo)意見二次議價推進(jìn)態(tài)度謹(jǐn)慎，未來將以各省自主探索為主。

　　2）競價分組標(biāo)準(zhǔn)取消，預(yù)計(jì)仍以各省前期主要執(zhí)行的質(zhì)量分層方式為主。

　　3）要求雙信封經(jīng)濟(jì)技術(shù)標(biāo)將是否通過新版GMP、歐美等發(fā)達(dá)國家銷售情況列為重要指標(biāo)。總體看，指導(dǎo)意見核心內(nèi)容和市場預(yù)期一致。

　　影響：招標(biāo)限價方向不變，招標(biāo)進(jìn)展或?qū)⒓涌臁?014年大部分省份招標(biāo)進(jìn)展低于預(yù)期，前期浙江、湖南個別省份藥品限價較為嚴(yán)厲——進(jìn)度緩慢而限價嚴(yán)厲引發(fā)市場對制藥行業(yè)增長放緩的進(jìn)一步擔(dān)憂。雖然限價導(dǎo)向依舊，我們認(rèn)為個別極端規(guī)則有其具體特殊背景，難以大面積蔓延。朝前看，預(yù)計(jì)本次指導(dǎo)意見將加快各省藥品招標(biāo)進(jìn)展，對于部分新進(jìn)基藥品種，藥品招標(biāo)的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)將對相關(guān)企業(yè)當(dāng)期業(yè)績產(chǎn)生重要影響。

　　國務(wù)院指導(dǎo)意見鞏固現(xiàn)有招標(biāo)體系和地位，或?qū)⒓铀俑魇≌袠?biāo)推進(jìn)，維持行業(yè)增持評級。招標(biāo)限價對藥品價格的螺旋式下降壓力將長期存在，但進(jìn)度加快和個別規(guī)則變化將利好三類企業(yè)：

　　1）指導(dǎo)意見明確提出優(yōu)先采購達(dá)到國際水平仿制藥，已有制劑出口規(guī)范市場的包括恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、國藥一致。

　　2）如未來招標(biāo)加速，海思科、恒瑞醫(yī)藥、益佰制藥等有大量品種等待招標(biāo)上量的企業(yè)有望受益。

　　3）由于各省招標(biāo)推進(jìn)推遲，商業(yè)公司競爭格局變化放緩，隨招標(biāo)加速，區(qū)域性龍頭商業(yè)公司將受益于配送份額提升，受標(biāo)的包括嘉事堂、國藥股份、柳州醫(yī)藥、瑞康醫(yī)藥。

　　風(fēng)險提示：招標(biāo)進(jìn)度低于預(yù)期，再次出現(xiàn)極端招標(biāo)政策。